Locked Box

Im Zusammenhang mit der Ermittlung des Kaufpreises (Equity Value) stellt sich die Frage, auf welchen Stichtag hierbei abgestellt wird. Bei der Methode Locked Box wird auf einen in der Vergangenheit liegenden Stichtag zur Ermittlung der Kaufpreisanpassungen abgestellt. Dieses Konzept macht immer dann Sinn, wenn zwischen Stichtag des relevanten Jahresabschlusses und Signing bzw. Vollzug der Transaktion kein allzu langer Zeitraum liegt. Bei der Locked Box Methode wird demnach der Kaufpreis auf Basis „veralteter Zahlen“ ermittelt. Das Risiko der laufenden Liquiditätsentwicklung liegt also beim Käufer, allerdings steht ihm die erwirtschaftete Liquidität auch zu. Oftmals wird hier über eine Verzinsung des Kaufpreises verhandelt, um den Verkäufer für die seit dem Bilanzstichtag erwirtschaftete freie Liquidität zu entschädigen. (Gegenteil: Closing Accounts).